ECB sænker renten en tand, men økonomien skriger efter mere

Renten er nu sænket fra 4% sidste sommer til 2,75%. Den lavere rente skal understøtte eurozonens økonomi, som kører i et lavt gear. Men inflationsbekymringer holder centralbanken fra at sænke renten hurtigere.

Selvom det er fint, at ECB igen i dag sænker renten for at understøtte økonomien, så burde den i virkeligheden gøre meget mere. For selv efter dagens rentenedsættelse så vil de fleste økonomer vurdere, at pengepolitikken stadig er stram – men eurozonen har ikke brug for stram pengepolitik.  

Det er meget svært at få øje på noget, som pludselig skulle få den europæiske økonomi til at drøne afsted, men det er nemt at få øje på forhold, der kunne bremse den yderligere op. Ikke mindst Trump. Derfor virker den aktuelle tilgang fra ECB overdrevet forsigtig.

Vi har lige fået væksttal for 4. kvartal fra eurozonens to største økonomier – Tyskland og Frankrig – og i begge ses der tilbagegang i 4. kvartal. Det er efter en lang periode med enten ingen eller ganske svag vækst. Så selvom inflationen lige nu er for høj, så peger alt på, at den vil dale fremadrettet.

Risikoen er, at ECB nedsætter renten for langsomt, og at inflationen ender lavere, end den ønsker sig.

Vi venter ikke, at ECB skifter gear. Den forsigtige tilgang til rentenedsættelser forventer vi desværre vil fortsætte med nedsættelser af 0,25-procentpoint.