Jobvæksten i USA overrasker med sin styrke

Jobskabelsen er ellers generelt gået ned i gear gennem 2024. Den lå omkring 250.000-300.000 om måneden i starten af året, men har over de seneste fire måneder ligget på et snit på 190.000 måneden (efter dagens tal). Det er dog ganske naturligt, da jobskabelsen lå på et  uholdbart niveau, og da Federal Reserve af samme grund prøvede at bremse arbejdsmarkedet lidt op. Det er lykkes, selvom dagens viser en stærkere vækst, da tallene svinger en del fra måned til måned.

Ved næste jobrapport har Trump overtaget magten, men det er tvivlsomt, om det vil give anledning til markant højere jobvækst. Skattelettelser kan godt nok give økonomien et skub opad, men gør Trump alvor af trusler om toldforhøjelserne, så trækker det den anden vej. Sender han tilmed en masse immigranter ud af USA, så kan man ligefrem se jobvæksten dale betydeligt pga. mangel på arbejdskraft.

Usikkerhederne er usædvanligt store, fordi Trump politiske armbevægelser er det. Det er netop årsagen til, at Federal Reserve lægger op til en mere forsigtig tilgang til pengepolitiske ændringer den kommende tid – den har simpelthen ikke klarhed over, hvad det er for en økonomi, den står over for. Dagens tal forstærker også kun indtrykket af, at det ikke haster med at sende renten mere ned.