Amerikanske indkomster falder fra starten af det 4. kvartal

Således falder de samlede indkomster i oktober måned med 0,7%, men forbruget stiger med 0,5% over måneden. At indkomsterne falder er intet nyt, og indtil nu har faldende opsparing kunnet kompensere ift. efterspørgslen -  det gælder således også i oktober.

Indkomsterne i USA er præget af to modsatrettede tendenser. Dels at arbejdsmarkedet stadig ser fremgang på adskillige hundrede tusinde nye beskæftigede hver eneste måned – det trækker op i lønindkomsten. Og dels at forårets hjælperpakker gradvist har mistet effekt og derfor ikke længere i samme grad booster indkomsterne for dem, der står udenfor arbejdsmarkedet.

Forbruget stiger fortsat i oktober, men tempoet er helt forventeligt gået kraftigt ned. Vi venter, at forbruget ligefrem kan falde i nogle af de kommende måneder, da USA med den smitteudvikling, vi ser på nuværende tidspunkt, uvægerligt må indføre nye restriktioner, som vil hæmme forbrugsmulighederne (f.eks. restauranter) og sandsynligvis også sætte arbejdsmarkedet tilbage. Vi ser allerede i de ugentlig tal for arbejdsløshedsunderstøttelse små indikationer på en forværret dynamik på arbejdsmarkedet. Det vil smitte af på den samlede efterspørgsel.

Mens USA modsat Europa ventes at se positiv i 4. kvartal, så venter vi den modsatte tendens i 1. kvartal. Her venter vi fornyet vækst i Europa, mens USA risikerer tilbagegang.